时间: 2024-02-15 19:04:41 | 作者: 开云体育官方登录入口
2021M6见顶至今，景气度边际放缓，产业链进入去库存周期，同期A股半导体板块估值有所回落；2022Q3大部分公司经营数据同比/环比有所下滑，但从估值层面来看，板块估值处于历史相对低位；产业链各环节库存持续修正中，因此考虑到当前估值水平，及行业景气度的发展的新趋势，半导体板块已经具备较佳的配置价值，看好后续板块表现。
过去几年的产能紧张拉动晶圆厂资本开支，全球半导体设备市场空间持续增长；海外局势的动荡加速了国产化的进程，国内晶圆厂给予国产设备更多的量产导入机会，成熟设备放量的同时，高端设备研发加速；经营层面，龙头公司经营规模持续扩张，内资晶圆厂的订单迅速增加，同时先进制程核心工艺设备研发顺利推进，经营规模的扩张及技术实力的持续积累，明显提升国产设备公司竞争力，盈利能力逐渐体现，考虑晶圆厂的扩产规划及重点项目的进展，着重关注国产化主线投资标的。
景气度主线：产业链供需关系持续修复中，关注不同细致划分领域景气度&格局分化下的投资机会
过去两年全球产业链的供需紧张，给了国内厂商的弯道超车机遇，以兆易创新、圣邦股份、纳芯微等为代表的细分龙头公司在收入快速地增长的同时，产品结构持续优化，深度受益于光伏、新能源、工控等领域的旺盛需求，展望后市，产业链价格调整仍处于进行时，但已经处于供需关系调整的尾声，考虑到当前板块估值水平，景气度相关标的配置价值凸显，关注细分赛道龙头公司后续的经营节奏，及各细致划分领域的“小而美”标的。
行业评级及投资策略：半导体行业周期持续演绎，当前主流半导体公司经历了前期的调整，已经具备较好的估值性价比，考虑到产业链的动态变化，以及自主可控驱动下的设备板块高增长，我们给予半导体板块“推荐”评级。建议关注：圣邦股份、纳芯微、兆易创新、艾为电子、新洁能、华润微、扬杰科技、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、长川科技、华峰测控。
风险提示：下游需求没有到达预期，外部环境不确定，企业研发及客户开拓没有到达预期，中美贸易及科技摩擦，重点关注度公司业绩没有到达预期。