时间: 2024-01-21 18:02:30 | 作者: 开云体育官方入口
周一早盘三大指数集体大幅低开。开盘之后，指数逐渐探底回升，过半跌幅被收复。午后，指数有所走软，但尾盘阶段再度回升并创出日内高点。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.75%、跌0.69%、跌0.46%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）40家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1472：3251，个股平均涨幅-0.42%，亏钱效应显现，两市成交额7584亿，较前一交易日增量2.50%。北上资金净流出逾37亿。
在昨天的早评中，锐叔提到，“平均股价指数在上周五破掉了23-23.75前期箱体的下沿以及布林通道中轨，意味着短线上整体市场还有进一步下探的要求”，所以早盘的下挫在预料之中。而之后大盘能够迅速企稳并收复了大部分失地，也初步验证了锐叔“先抑后扬”的判断，而且盘面还给了锐叔一个小惊喜。
这个小惊喜就是旅游、餐饮酒店等出行消费链居然能够领涨。出行消费链肯定是受疫情影响最大的行业了，它们的强势上涨，背后反映的其实就是投资者对未来经济修复的预期。当前的行情实际上的意思就是“弱现实”与“强预期”的博弈，投资的本质又是投预期，所以行情的主导又往往是预期。那么，只要预期还在，后市就还有希望。
而且盘后消息面上还在强化这一经济回升的预期：11月28日，证监会新闻发言人指出，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。这5项措施包括：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权互助基金作用。上市房企再融资暂停始于2010年10月份，当时证监会发布通知称，为坚决贯彻执行“新国十条”精神，已暂缓受理房地产开发企业重组申请，对已受理的将征求国土资源部意见。此后，房企重组申请和再融资审批相继暂停至今。现在证监会恢复了上市房企的再融资，重磅程度不言而喻，涉及了房地产痛点的方方面面，必将对稳地产乃至稳经济产生重要影响。
昨天看了独立经济学家任泽平刚发表的一篇文章，文中有一段提到经济学中一个著名的 “隧道效应”，锐叔在这里引用一下：“就是当你开车进入隧道以后，如果在黑暗之中，车子长期停滞不前，你就会变得心情越来越不好甚至沮丧。但是，如果车子能够动起来，即使缓慢地开始移动，能清楚看到隧道尽头的光，人的心情就会好起来。从经济学上讲，‘隧道效应’就是发展是解决一切问题的根本，发展是硬道理，一定要通过发展实现经济稳步的增长，实现就业，让民众看到未来的希望，但是一定不能停滞不前，更不能倒退。如果经济稳步的增长持续放缓，很多问题和风险就会暴露甚至激化。”而站在当下，锐叔认为在政策已经在开始发力稳增长了，也就是说车慢慢的开始动起来了，也很快就将看到隧道尽头的光。从这个方面上讲，对“暖冬行情”来自“跨年行情”仍充满希望。
技术上来看，昨天的探底回升，反映资金逢低进场的意愿还是比较强的，而且最终收在了3070左右的筹码峰之上，显示该支撑仍在。不过，隔夜欧美股市出现较大回调，或对今天A股带来一些影响，大盘短线左右反复争夺。
总体来看，市场短线上虽然还有震荡要求，但调整空间很有限。拉长时间来看，当前几乎所有的预期都在向好，国内方面，稳地产政策不断加码、短期疫情的扰动不改防疫政策优化的大方向，增强了对经济回升的预期；外部方面，美联储加息放缓预期提升，北向资金总体转为净流入。在这一背景下，“暖冬行情”乃至“跨年行情”将继续演绎，A股重返升势也用不了多少时间。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，酒店餐饮、旅游、传媒娱乐等涨幅居前，银行、证券、保险等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，央企改革、储能、绿电等稍显活跃。
锐叔对昨天酒店餐饮、旅游等出行消费的强势上涨有点意外，看来是低估了市场对疫后修复的信心。消费行业在明年复苏应该是大概率的事件，根据开源证券的最近的一篇研报，参照新加坡疫情政策边际放松之下消费复苏的演绎路径，整体上餐饮服务，以及服装和鞋类、钟表和珠宝、百货商店、餐饮景气度较高且具备更高修复弹性。其中：3个月：餐厅、服装和鞋类、钟表和珠宝率先出现快速修复；6个月：餐厅、服装和鞋类、钟表和珠宝继续修复，食品供应商、百货商店、餐饮亦慢慢的出现快速修复；1年：食品供应商、服装和鞋类、钟表和珠宝、百货商店、餐饮继续修复，但钟表和珠宝的修复速率开始放缓；餐厅增速转为回落。但站在当前时点下，消费板块应该还是属于左侧布局，左侧布局就应该坚持调整时逢低介入。基于中期左侧布局思路并结合当前估值水平，锐叔建议适当逢低关注一下白酒板块。04年至今白酒共经历四轮深度调整，前三轮持续3-6个季度。21年中白酒步入第四轮调整，截至22年11月已持续约6个季度，达到前三轮最长调整时间。从调整幅度来看，一些白酒跌幅接近或超过18年，市值对应当年预测净利润PE接近18年水平。因此，从调整时间、幅度、估值来看，本轮白酒调整或已至尾声。目前高端酒龙头PE估值处于19年以来底部位置，上行空间已经打开，未来随着宏观面边际改善和行业基本面见底回升，白酒板块有望迎来估值修复。
消息面上，最重磅的是前面提到的有关房地产方面的利好。该利好落地后，无论在股评还是券商研报中，都受到了热议。锐叔在最近的早评中多次提示了房地产板块的机会，但此时却想给大家浇点冷水。首先，放开房企股权融资是激活房地产行业的“第三只箭”，该政策落地同时也代表着现在已经三箭齐发，这一轮政策也差不多都出来了，后期应该主要是观察政策实施效果，也就是说未来一段时间，新的政策刺激因素反而可能减少。其次，在前天的早评中锐叔曾给大家伙儿一起来分享过历史上房地产行业景气度由下行转为上行的周期中，房地产板块在各阶段的表现特征，其中在当前所对应的政策底到销售底此阶段中，虽然胜率高达100%，但涨幅并不是很大，而涨幅最大的阶段是行业从销售底到投资底的过程中。因此，对于房地产板块还是该抱中线逻辑逢低布局，在短线涨幅已经较大之下，追涨则宜谨慎。其实，房地产只是稳增长政策中的一个发力点，而稳增长政策却不仅仅只是这一个发力点，我们还可关注其它的发力点，比如说数字化的经济。在印尼的G20峰会上，中方提出《二十国集团数字创新合作行动计划》，旨在推动数字技术创新应用，实现创新成果普惠共享。而在十四五数字化的经济发展规划中指出，到2025年数字化的经济核心产业增加值占GDP比重有望达到10%。预计未来一段时间，有关数字化的经济的政策催化将不断落地。数字化的经济的范畴很广，既包括前期强势的信创、数字货币等，也包括通信等基础设施，还包括互联网电商甚至游戏等应用层面，如何抓住其中重点是个难题。对此，锐叔在11月22日的敖平中，曾提示了一个预期差较大的方向，即数据要素。数据要素本质是能够产生经济效益的数据资源，在我国数据要素发展承接大数据发展，对于我国的意义在于驱动经济发展、推动治理能力现代化。如同农业经济时代以劳动力和土地、工业经济时代以资本和技术为新的生产要素一样，数字化的经济时代，数据成为新的关键生产要素。国家工信安全中心预计十四五期间我国数据要素市场规模将突破1700亿元，年复合增速26.3%。长远来看，数据要素交易市场已实现了从0到1的艰难起步，预计未来会出现极大地趋势性变化，从而带来万亿级别的巨大投资机会。而在消息面上，昨天人民日报也专门发表评论：更好释放数据要素潜能（财经观），其中提及，数据是新型生产要素，须从数据产权、流通交易、安全治理等方面入手构建数据基础制度体系，进一步释放我国数字化的经济红利。基于人民日报这一催化，数据要素题材有望得到市场更多的关注。
周一大盘探底回升，虽未能完全收复失地，但消费板块的崛起还是让人看到可市场对经济修复的预期并未丧失，这也未来行情的希望所在。短线来看，由于外围市场影响，大盘可能还会在3070左右关键位置展开争夺。 拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史较低水平。而国内地产政策的边际放宽与疫情防控政策的优化，带给市场对经济回升的预期，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，以及外部因素扰动减弱，“暖冬行情”甚至“跨年行情”有望继续演绎。操作上，建议轻仓者逢低加仓为主；重仓者则可继续持股为主，耐心等待后期行情进一步回暖。
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